حقائق سريعة

• انخفض سعر سهم أوراكل بنسبة 25% خلال شهر واحد، مما أدى إلى خسارة أكثر من 250 مليار دولار من قيمتها السوقية.
• تقوم الشركة بالاقتراض بشكل كبير لتمويل استثمارات ضخمة في رقائق الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات.
• دفع أوراكل نحو الذكاء الاصطناعي مرتبط ارتباطًا وثيقًا بصفقات مع OpenAI، مبتكر ChatGPT.
• تتزايد المخاوف مع تجاوز ديون أوراكل وإنفاقها الرأسمالي لمنافسيها الكبار مثل ميتا وأمازون.
• يخشى المستثمرون أن تؤدي الرهانات على شركات ناشئة في الذكاء الاصطناعي لم تثبت جدواها بعد إلى نتائج عكسية إذا خيبت التكنولوجيا الآمال.

قفزة أوراكل الكبرى في عاصفة الذكاء الاصطناعي

تخيل وول ستريت ككازينو، الرقائق مكدسة عالياً والأعصاب مشدودة. في الشهر الماضي، دفعت أوراكل - العملاق الذي كان يُعرف سابقًا ببرمجيات الأعمال المستقرة - بكل ما لديها على مربع واحد: الذكاء الاصطناعي. والنتيجة؟ هبوط حاد في السوق، حيث تراجع سهم أوراكل بنسبة 25% وتقلصت قيمتها السوقية بمقدار 250 مليار دولار.

هذا الانخفاض الدراماتيكي لا يتعلق بالأرقام فقط. إنه يتعلق بالثقة والتوقيت والرقصة غير المتوقعة بين التكنولوجيا والمال. دخول أوراكل الجريء إلى سباق التسلح في الذكاء الاصطناعي أربك المستثمرين، خاصة وأنها وصلت متأخرة إلى حفلة الحوسبة السحابية. الآن، تحاول اللحاق بالركب من خلال إنفاق ضخم - وضخم جدًا - على الشيء الكبير القادم.

رهانات ضخمة على التوسع الهائل

تركز تحول أوراكل على تزويد OpenAI، الشركة التي تقف وراء ChatGPT، بقوة الحوسبة. وهذا يعني بناء مراكز بيانات ضخمة وشراء مليارات الدولارات من رقائق الكمبيوتر المتقدمة. لكن كل هذا يأتي بتكلفة: أوراكل تقترض بكثافة، وديونها الآن تحت ضغط أكبر من أي من نظرائها في مجال التكنولوجيا. فقد انخفض مؤشر فاينانشال تايمز الذي يتتبع سنداتها بنسبة 6% منذ سبتمبر - وهو اضطراب نادر لشركة بهذا الحجم.

المصطلح التقني هنا هو "هايبرسكيلر" - شركات تبني وتدير مراكز بيانات ضخمة لتشغيل العالم الرقمي. أمازون ومايكروسوفت وجوجل وضعت المعايير. أوراكل، التي جاءت متأخرة، تراهن بمستقبلها على تجاوز المنافسين بجعل OpenAI عميلها النجم. لكن لهذه الاستراتيجية الشاملة جانب سلبي: إذا تعثرت OpenAI أو شركات الذكاء الاصطناعي الكبرى الأخرى، قد تجد أوراكل نفسها تحمل حقيبة مكلفة من الرقائق.

ديجا فو أم عصر جديد؟

شهدت وول ستريت هوسًا مشابهًا من قبل. في أوائل العقد الأول من الألفية، أنفقت شركات التكنولوجيا الكبرى ببذخ على البنية التحتية لطفرة الدوت كوم - لكن العديد من المشاريع فشلت. الآن، الضجة تدور حول الذكاء الاصطناعي، حيث يشعر المستثمرون بالإعجاب والقلق في آن واحد من وعود التكنولوجيا التحولية. كما يشير المحلل أليكس هايسل، تحول أوراكل هو "نموذج عمل مختلف تمامًا" عن خدمات السحابة المستقرة والمربحة التي يفضلها المستثمرون. قد تبدو الإيرادات مثيرة للإعجاب، لكن العوائد - حتى الآن - ضئيلة.

تتضاعف المخاطر بسبب التقييمات المرتفعة للغاية وحقيقة أن جزءًا كبيرًا من أعمال أوراكل الجديدة يعتمد على شركات ناشئة لم تثبت بعد قدرتها على البقاء التجاري. إذا خفت وهج ثورة الذكاء الاصطناعي أو اصطدمت بجدار، فقد يتحول رهان أوراكل الضخم إلى درس تحذيري للأجيال.

ويكيكروك

• هايبرسكيلر: الهايبرسكيلر هو عملاق تقني يدير مراكز بيانات وشبكات ضخمة، ويوفر خدمات سحابية وبنية تحتية قابلة للتوسع للمستخدمين والشركات حول العالم.
• مركز البيانات: مركز البيانات هو منشأة تضم خوادم كمبيوتر، تتيح تخزين ومعالجة وإدارة كميات هائلة من المعلومات الرقمية.
• الذكاء الاصطناعي (AI): الذكاء الاصطناعي هو قدرة الحواسيب على أداء مهام مثل التعلم والاستدلال وحل المشكلات، والتي تتطلب عادة ذكاءً بشريًا.
• الإنفاق الرأسمالي: الإنفاق الرأسمالي هو المال الذي تنفقه الشركة لشراء أو تطوير أصول مادية مثل المعدات أو المباني أو التكنولوجيا، لدعم النمو طويل الأجل.
• التقييم: التقييم هو القيمة السوقية المقدرة للشركة، وغالبًا ما يعكس توقعات المستثمرين وإمكانات المستقبل أكثر من الأرباح الحالية.